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证券行业:业绩环比小幅回落 关注政策红利
发表日期:2019-10-07 03:29| 来源 :本站原创 | 点击数:
本文摘要:核心观点 1 业绩 环比小幅下降、 同比 显著上升,政策红利引导行业稳健发展 33家上市、 招商证券 。 2 交投活跃度上行、风险偏好略有提升,投行股、债融资趋势分化 根据显示,8月上证综指下跌1.58%, 深证成指 上涨0.42%, 创业板指 数上涨2.58%,上证 国债

  核心观点

  1

  业绩环比小幅下降、同比显著上升,政策红利引导行业稳健发展

  33家上市、招商证券

  2

  交投活跃度上行、风险偏好略有提升,投行股、债融资趋势分化

  根据显示,8月上证综指下跌1.58%,深证成指上涨0.42%,创业板指数上涨2.58%,上证国债上涨0.55%。股票日均交易额4470亿元,环比上升12.7%。8月末两融余额9263亿元,环比上升2.0%;8月券商股票质押新增未解押股数92亿股,环比上涨23.3%,新增股票质押未解押参考市值634亿元(按质押日参考市值)。IPO单月规模252亿元,环比下降43.5%;再融资单月规模688亿元,环比下降64.4%;债券承销规模6848亿元,环比上涨12%。新增券商资管产品427只,截至月末资产净值合计18213亿元。

  3

  业绩环比小幅下降、同比大幅提升,累积净利润实现较高增长

  披露业绩的33家上市券商8月实现净利润64亿元,环比-5.3%;实现营收173亿元,环比-7.4%(剔除国泰君安公司分红15.3亿元影响)。33家券商中17家营业收入环比正增长,17家净利润环比正增长。大型券商中中信系和广发系净利润环比上涨。可比口径下31家券商8月净利润同比+231.9%,营收同比+89.7%,其中31家营收同比均实现正增长,30家净利润同比正增长。可比口径下,29家券商前八个月累计净利润同比+51.6%(剔除分红影响)。

  4

  净利润环比微升、ROE微幅下滑,盈利能力有所分化

  已披露业绩33家上市券商8月末净资产合计13467亿元,较上月末+0.9%。其中,中信建投净资产增速,主要系8月27日发行完成50亿元永续次级债券。33家券商8月平均净利润率为36.9%,较7月+0.8pct;平均净资产收益率为0.47%,较7月-3bp(未年化)。大型券商中,海通系、中信系利润率指标排名靠前;中信系和广发系ROE指标相对领先。

  5

 

  资本市场深化改革推进,把握优质券商投资机会

  券商板块当前仍处于政策良性周期。金稳会议强调深化资本市场改革,完善基础制度,提高上市公司质量,培育各类机构投资者,引导长期资金持续入市。未来配套政策仍有望落地,引导行业稳健向上。资本市场改革也将倒逼券商开启经营模式高阶转型。长周期看好市场化改革红利下行业前景。关注优质券商投资价值,推荐中信证券国泰君安招商证券

  风险提示:市场波动风险,政策推进节奏不及预期。

证券行业:业绩环比小幅回落 关注政策红利

证券行业:业绩环比小幅回落 关注政策红利

(文章来源:华泰证券

(责任编辑:DF064)

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